万家共赢资产管理公司将在投行和同业业务领域双线拓展...

万家共赢资产管理公司将在投行和同业业务领域双线拓展市场，发挥投行和同业的协同效应。其中，在投行产品创设方面，万家共赢资产管理公司既有传统的房地产、平台融资，也有以小额贷款、应收账款、两融资产、租赁资产为基础资产的非标资产证券化产品。日前，万家共赢资产管理管理有限公司金融市场部开展学习讨论会，会上交流了《同业与投行业务的协同发展》。
同业业务包括同业融资和同业投资两个方面，具有很强的交易属性；投行业务的范畴较为广泛，包括股票、债券保荐承销，也包括资产证券化、信托、基金子公司投行业务等，其主要功能是金融产品的创设和运作。随着监管部门对银行金融同业业务的管控，市场应该重新审视和定位两类业务的性质，并应该认识到同业和投行业务的协同发展是未来金融机构的大势所趋。
首先，同业业务一直是近年来的大热门，即使受到越来越严格的监管，这与新型投行业务的快速发展分不开。
传统的同业业务范畴其实十分狭窄，仅仅包括同业存放、借款、债券/票据投资、回购等等，同业的范畴也主要集中在银行，而证券公司、信托公司、基金公司及其子公司、各类SPV等均处于“同业”的外围。投行部门或机构为同业交易创设的金融产品种类很少，可运用的金融产品匮乏导致同业业务想象空间有限。
而近年来金融产品创设环境发生较大的变化，特别是信托公司、基金子公司等新型投行类机构兴起，金融产品的创设有了市场化的环境。不同于股票、债券、短融、中票，发行信托计划或专项资产管理计划的手续相对简单，一般不需要实现报备，更不需要核准，金融产品的发行效率大大提高，而发行成本却明显降低。在这种情况下，以来新型金融产品创设的同业业务日益兴起。而随着部分金融机构将原本用于标准化产品（债券、票据）的交易手段用于信托计划、资管计划之后，比如买入返售等，同业业务几乎出现井喷式增长。万家共赢资产管理公司作为资产管理计划，一定程度上承担着新型投行机构的职责，为同业机构创设的金融产品包括各类投资于非标债权的一对一专项资产管理计划和一对多专项资产管理计划，也随着同业业务的合作获得了长足的发展。据不完全统计，截止今年7月底，万家共赢资产管理公司的资产管理规模已经突破1300亿元，而其中创设用于同业投资交易的资产管理计划规模超过一半。
其次，随着同业业务的监管调整，投行机构也应该调整自己的业务方向以符合市场定位和需求。
正如前文所述，新型投行机构改变了传统金融产品的创设格局，但是在监管宽松环境下创设的信托计划、资管计划确实存在一定的问题，特别是项目的公开透明和信息披露等方面。因此今年以来监管部门陆续下文对同业参与非标投资的业务进行管控，同业机构投资于此类资产管理计划的规模增速在明显下降。
而与此同时，标准化的金融产品创新步伐在提速，包括交易商协会此前推出的PPN、ABN以及近期推出的项目收益支持票据、交易所的中小企业私募债等均为投行机构/部门打开了新的产品创设途径，产品创设的效率和成本较之前都有所改善。特别是随着证监会新闻公告的资产支持证券，允许多类机构开展该业务，并引入备案制，将为标准化金融产品的创设打开一条相对自由的道路。监管部门在有效管控系统性风险和维护投资者利益的基础上，允许市场去对金融产品的风险做判断，让市场主体在信息公开的环境下自主做决策，这将有望为标准化金融产品的创设开辟一条可行的道路。未来的趋势是标准化金融产品的创设效率将明显提高，创设成本逐步降低。在非标投资被限制后，这将为同业业务提供更多的、可设计的、开放性的标准化金融产品，有利于同业业务的持续发展。
随着证监会资产证券化业务对基金子公司放开，万家共赢资产管理公司的产品创设范围也可以直接拓展到标准化的金融产品领域。在同业交易领域，万家共赢资产管理公司金融市场部在现有金融同业合作的基础上将进一步深化交易撮合和机构销售功能，增强产品交易能力。金融市场部将在强化与公司整体投行业务的协同，为交易对手提供更加优质的产品和服务。

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